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情報・通信の中堅は営業利益+21%でも売上-0.5%。上場281社は売上+11%

法人企業統計で、情報通信業の資本金1億〜10億円は、2025年度に営業利益が21.1%増え、売上高は0.5%減りました。しかし同じ区分の上場281社は、売上高も11.0%増えています。差の理由は、統計に多い非上場の会社の売上が伸びていないためと考えられますが、確かめられていません。

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統計の中堅は、売上が動かず営業利益率が上がって、営業利益が21.1%増えた

営業利益が2割増えたのに売上は減る。そんなことがあるのでしょうか。財務省の法人企業統計調査は、金融業・保険業以外の法人の決算を調べる標本調査で、上場していない会社も含みます。この記事では、情報通信業のうち、従業員数でなく資本金で、1億円以上10億円未満の会社を中堅とします。

中堅の営業利益は1兆5,898億円から1兆9,246億円に増えましたが、売上高は減っています。

営業利益は、売上高に営業利益率（売上高に占める営業利益の割合）をかけた額です。増えた3,348億円のうち、売上高の変化による分は75億円の減少、営業利益率の上昇による分は3,423億円の増加でした。

上場281社は営業利益が22.0%増え、増加額の半分は売上の増加によるものだった

2025年度の上場305社のうち、前年度も同じ資本金だった281社で伸びを比べます。

281社の営業利益の増加額544億円は、売上高の増加による分が273億円、営業利益率の上昇による分が271億円です。

表は、上場305社から営業利益が大きい順に10社です。

サイボウズの有価証券報告書は、2024年10月の価格改定の影響等で、売上高と顧客の平均売上単価が増えたと書いています。

ラクスの有価証券報告書は、クラウド事業の売上が価格改定などで伸び、広告宣伝費の最適化で利益率が改善したと書いています。

2社とも、売上も営業利益率も上がっています。では、統計の中堅だけ売上が動かないのはなぜでしょうか。仮説を4つ立てました。

1. 少数の会社の増収が、上場の売上を押し上げた。
2. 上場は連結で、子会社の分を含む。
3. 上場だけ売上が伸びるのは、毎年のこと。
4. 非上場の売上が、統計の中堅で伸びていない。

仮説1「少数の会社が押し上げた」は当たらない。281社のうち224社が増収だった

増収は224社（80%）で、増加額が大きい3社を除いても売上高は9.8%増えています。

仮説2「連結の数字だから」は一部だけ当たる。単体のみの67社も売上は7.0%増えた

連結は子会社を含む決算、単体は1社の決算です。連結の214社は11.4%増、単体のみの67社は7.0%増で、単体のみでも統計の0.5%減との差は残ります。

仮説3「毎年のこと」は当たる。上場の売上は9年すべて増え、統計は5年だけだった

統計の売上高が減った2021、2022、2024、2025年度も、上場は7.2〜11.0%増えました。この差は今年に限りません。

仮説4「非上場の売上が伸びていない」は決められない

統計の売上高のうち上場305社は12.0%で、残りの多くは非上場の会社です。その売上高は、手元のデータにありません。

利益の伸びは同じ約21〜22%でも、統計の中堅は利益率だけ、上場は売上と利益率の両方で増えた

仮説1と2は売上の差を説明できず、仮説3は当たりました。差の理由は、統計には非上場の会社が多く、その売上が伸びていないためと考えられます。確かめられてはいません。

このデータで言えないこと

数字の一覧・使ったデータを見る

数字の一覧

出所：財務省「法人企業統計調査」、金融庁 EDINET（各社の有価証券報告書）より作成

項目	数字	時点	出所
統計の中堅の営業利益	1兆5,898億円 → 1兆9,246億円（+21.1%）	2024年度 → 2025年度	法人企業統計
統計の中堅の売上高	24兆3,399億円 → 24兆2,252億円（−0.5%）	2024年度 → 2025年度	法人企業統計
統計の中堅の営業利益の増加額3,348億円の内訳	売上の変化による分 −75億円、営業利益率の上昇による分 +3,423億円	2025年度	法人企業統計（計算）
統計の中堅の営業利益率	6.53% → 7.94%（2位は2021年度の6.63%）	2024年度 → 2025年度	法人企業統計（計算）
上場281社の営業利益	2,475.7億円 → 3,019.8億円（+22.0%）	2024年度 → 2025年度	有価証券報告書
上場281社の売上高	25,382.0億円 → 28,179.2億円（+11.0%）	2024年度 → 2025年度	有価証券報告書
上場281社の営業利益の増加額544.1億円の内訳	売上の増加による分 272.8億円、営業利益率の上昇による分 271.3億円（営業利益率 9.75% → 10.72%）	2025年度	有価証券報告書（計算）
売上高が増えた上場の会社	281社中224社（80%）。増加額が大きい3社を除いた売上高の伸びは+9.8%	2025年度	有価証券報告書
連結の決算がある上場の会社の売上高	214社で+11.4%	2025年度	有価証券報告書
単体のみの上場の会社の売上高	67社で+7.0%	2025年度	有価証券報告書
売上高が前年度より増えた年の数	上場 9年中9年、統計 9年中5年。向きが同じ年は9年中5年	2017〜2025年度	有価証券報告書、法人企業統計
統計の売上高が減った4年の、上場の売上高の伸び	2021年度 +7.2%、2022年度 +8.1%、2024年度 +8.4%、2025年度 +11.0%（統計は −3.5%、−1.6%、−3.6%、−0.5%）	2021、2022、2024、2025年度	有価証券報告書、法人企業統計
統計の売上高に占める上場305社の割合	28,955億円 ÷ 242,252億円 = 12.0%	2025年度	有価証券報告書、法人企業統計（計算）
サイボウズの売上高と営業利益	売上高 296.8億円 → 374.3億円（+26.1%）、営業利益 48.9億円 → 101.0億円（+106.5%）	2024年12月期 → 2025年12月期	有価証券報告書
ラクスの売上高、営業利益、広告宣伝費	売上高 489.0億円 → 602.9億円（+23.3%）、営業利益 101.9億円 → 173.4億円（+70.2%）、広告宣伝費 94.9億円 → 86.9億円	2025年3月期 → 2026年3月期	有価証券報告書

使ったデータ

• 法人企業統計調査（財務省）　年次別調査の時系列データ（金融業、保険業以外、原数値）。業種は「情報通信業」、資本金1億円以上10億円未満、項目は「営業利益」と「売上高」。営業利益率は、区分の営業利益の合計を売上高の合計で割った値。2010〜2025年度のうち、2025年度は2025年4月〜2026年3月に終わる決算。このサービスは、政府統計総合窓口（e-Stat）のAPI機能を使用していますが、サービスの内容は国によって保証されたものではありません。
• 有価証券報告書（金融庁 EDINET）　東証の「情報・通信業」の上場会社で、決算期が12か月の書類。資本金1億円以上10億円未満の2025年度は305社で、うち前年度の書類も同じ資本金の区分だった281社の、同じ会社の合計どうしで伸びを出した。年度は、決算期の終わりが4月〜翌年3月のものを2025年度とした。2017〜2024年度の上場の伸びも、各年度に前年度も同じ区分だった会社の合計どうしで出した（社数は158社〜274社）。
• 営業利益の増加額の内訳　売上の変化による分は「前年度の営業利益率 × 売上高の変化」、営業利益率の上昇による分は「当年度の売上高 × 営業利益率の変化」。2つの合計が増加額になる。
• 表の会社の選び方　上場305社を、2025年度の営業利益が大きい順に10社。
• 図の集計　図1は統計の中堅の営業利益率（2010〜2025年度）。図2は売上高の前年度比（2017〜2025年度）。
• 実名で取り上げた会社の書類　会社名（書類ID、決算期、提出日）の順。ラクス（S100YL65、2026年3月期、2026年6月25日）、サイボウズ（S100XUKS、2025年12月期、2026年3月27日）、ソフトウェア・サービス（S100XHCP、2025年10月期、2026年1月26日）、日本ビジネスシステムズ（S100XB8X、2025年9月期、2025年12月18日）、タイミー（S100XI0W、2025年10月期、2026年1月30日）、ビジネスエンジニアリング（S100YD7D、2026年3月期、2026年6月18日）、ソフトクリエイトホールディングス（S100YF8C、2026年3月期、2026年6月19日）、じげん（S100YERG、2026年3月期、2026年6月19日）、菱友システムズ（S100YH80、2026年3月期、2026年6月23日）、TDCソフト（S100YH3J、2026年3月期、2026年6月23日）。

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