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小売のソフトウェア投資は16年中11年、計画を下回った。外れるのは年度の終盤

小売業のソフトウェア投資は、法人企業景気予測調査の2010〜2025年度の16年のうち11年で、実績が7〜9月期調査の計画を下回りました。しかし、ずれが大きくなるのは年度の終盤で、年度末の見込みでは計画より中央値で10.4%少なくなります。

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小売のソフトウェア投資は、16年のうち11年で実績が計画を下回った

大きな投資計画を見ると、つい「本当に実行されるの？」と思ってしまいます。そこで、財務省と内閣府の法人企業景気予測調査で確かめます。資本金1千万円以上の企業に設備投資の計画などを尋ねる統計で、使うのは「設備投資（ソフトウェアのみ）」の金額です。

7〜9月期の調査で答えた今年度の金額を「計画」と呼びます。翌年の7〜9月期の調査で答えた前年度の金額が「実績」で、見込みを含みます。2026年度の計画4,061億円は、2025年度の見込み2,946億円より+37.9%多い数字です。

16年のうち11年で、実績は計画を下回りました。実績÷計画−1を年ごとに出した真ん中の値（中央値）は−15.3%です。では、なぜ外れるのでしょうか。3つの説明を順に確かめます。

1. 計画は年度の途中で膨らんでいて、年度の終盤に金額が落ちる。
2. 小売に限らず、ソフトウェア投資に共通の癖である。
3. 売上や利益が計画を下回った年に、投資を絞った。

「年度の終盤に落ちる」は当たる。計画は最初の見通しより高めだった

同じ年度の金額は、調査のたびに答え直されます。7〜9月期調査の計画を基準に追うと、10〜12月期調査では中央値−1.0%で、ほとんど変わりません。ところが、年度末の見込みを答える翌年1〜3月期調査では−10.4%まで下がります。

計画の水準も、高めでした。前の年の1〜3月期調査での最初の見通しと比べると、7〜9月期調査の計画は中央値で+15.4%高い水準です。

「ソフトウェア投資に共通の癖」は一部だけ当たる。大きさは小売が飛び抜けている

小売だけの話ではなさそうです。同じ16年で全産業は12年、非製造業は10年、ソフトウェア投資が計画を下回りました。

中央値は、小売のソフトウェアが−15.3%、全産業が−4.5%でした。小売のソフトウェアを除く設備投資は−4.2%なので、小売のソフトウェアは約3.6倍の大きさです。

「売上や利益の計画割れで絞った」は当たらない。計画どおりの年も割れた

売上や利益が計画に届かず、投資を絞った年があったのかもしれません。ところが、売上高が計画以上だった9年のうち6年で、ソフトウェア投資は計画を下回りました。経常利益が計画以上だった8年でも、6年です。

中央値は、売上高が計画を下回った7年で−18.2%、計画以上の9年で−12.4%でした。計画どおりの年にも落ちており、説明になりません。

高めに置かれた計画が、年度の終盤に落ちる。これが最も有力な説明

説明1は当たり、説明2は一部だけ当たり、説明3は当たりませんでした。小売では、高めの計画が年度末の見込みにかけて落ちると考えられます。

2026年度は、4〜6月期調査の3,437億円から7〜9月期調査の4,061億円へ、+18.2%上がりました。過去に途中で計画が上がった年は5年あり、5年とも計画割れで、中央値は−24.9%です。

この中央値を2026年度の計画に当てはめると約3,050億円で、2025年度の見込みより+3.5%です。過去の傾向を当てはめた試算であり、予測ではありません。